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2019-04-23 16:19:07

来源:大宗内参 编辑/刘哲

夏聪聪 | 方正中期期货煤化工研究员

夏聪聪,现任方正中期期货研究院煤化工研究员,主要负责甲醇、PVC品种的研究,郑州商品交易所甲醇高级分析师。基本面与技术面相结合,对行情走势做出准确判断。擅长数据挖掘、整理,对市场变化敏感度高,具有丰富的研究经验,在中国化工报、期货日报、中国证券报、中国冶金报、和讯网等财经媒体发表数篇文章。

核心观点   

?. 需求跟进不足,企业排货遇阻,甲醇仍面临回调压力,期价将继续向下寻找支撑。

总结与操作建议:

甲醇延续跌势,下破2450有力支撑,上方受到五日均线压制,表现偏弱。国内甲醇现货市场交投气氛冷清,大部分地区重心下滑。西北主产区企业报价波动不大,整理为主,出货平稳。但沿海市场全面回落,市场到货价格走低,业者心态偏空,操作谨慎,实际成交价格走低。生产装置春季检修步入尾声,部分装置重启复产,甲醇开工水平有所回升,4月底多套装置将面临恢复生产。甲醇下游需求中,仅有烯烃表现尚可,维持刚需采购。传统需求行业依旧低迷,未有明显改善。其中,甲醛、二甲醚以及甲缩醛开工均不足三成,对甲醇消耗有限。沿海地区甲醇库存窄幅回落,下降至94.49万吨。沿海与内地套利窗口关闭,国产货源补充有限。浙江少数码头排队卸货中,船货较为拥堵,到港卸货速度明显放缓,实际入库数量有限。外盘市场持货者让利排货避险,伊朗和非伊朗船货集中密集到港卸货,甲醇去库存速度相对缓慢。需求跟进不足,企业排货遇阻,甲醇仍面临回调压力,期价将继续向下寻找支撑,关注板块间联动影响。

一、甲醇期货分析

资料来源:Wind,方正中期研究院

表1-1 活跃合约日成交数据

资料来源:Wind,方正中期研究院

二、甲醇现货市场

资料来源:Wind,方正中期研究院

表2-1 国际甲醇主要报价

资料来源:Wind,方正中期研究院

内蒙古地区:甲醇市场波动不大,北线地区部分报价2180元/吨,部分装置周末停车检修;南线地区部分报价2150元/吨,出货平稳。

陕西地区:甲醇市场整理运行,关中地区报价2070-2120元/吨,部分出货好转;陕北地区报价2150元/吨,听闻部分货源供给烯烃。

山西地区:甲醇市场弱势下滑,有2000-2200元/吨商谈。

鲁南地区:甲醇市场弱势下移,主力出厂报价226-2280元/吨,下游需求一般,成交清淡。

河南地区:甲醇市场弱势下滑,当地部分工厂有2180-2350元/吨商谈。

江苏地区:甲醇市场全面回跌,现货报盘2330-2370元/吨自提。受到内地送到价格下滑以及商家心态偏空压制,多数成交重心下移。关注大宗内参,不错过每篇精彩好文!

华南地区:甲醇市场弱势下滑,日内商谈在2380-2420元/吨。

三、国内甲醇港口库存

资料来源:Wind,方正中期研究院

截至4月18日,江苏甲醇库存在58.25万吨,下降2.3万吨。内地和港口套利窗口仍未有完全打开,浙江、江苏等地下游工厂仍旧直接从太仓和常州地区补货,江苏整体走货较好,可流通货源在13.2万吨。浙江(嘉兴和宁波)地区甲醇库存在19.91万吨,下降0.35万吨。近期浙江少数码头排队卸货中,船货较为拥堵,到港卸货速度明显放缓,进口和国产船货抵港且实际卸货入库数量有限。浙江部分下游工厂也积极从太仓地区汽运和船货提货,浙江整体可流通货源在0.5万吨,4月下旬至5月份进口船货到港量放大。华南地区甲醇库存在12.83万吨,减少1.12万吨,可流通甲醇货源在9.8万吨附近。福建地区甲醇库存3.5万吨附近,下降0.5万吨,整体可流通货源在3万吨。

目前,沿海地区甲醇库存继续回落,下降至94.49万吨,整体可流通货源预估在26.5万吨附近。据不完全统计,从4月下旬至5月5日中国进口船货到港量在38.49万-39万吨。从中下旬开始,伊朗和非伊朗船货集中密集到港卸货。近两日太仓少数库区已基本不再承接五月份的定罐业务,多数罐容已提前订满存放甲醇船货,剩余常州张家港等地5月份罐容同样相对紧张,整体5月份华东和华东进口船货到港量或将大幅增多。下游需求整体欠佳,甲醇去库存速度相对缓慢。

四、价差与基差

甲醇1905与1909合约价差为-78,远月合约走强。期货延续跌势,现货依旧处于小幅贴水状态,基差为-75。

资料来源:Wind,方正中期研究院

资料来源:Wind,方正中期研究院

五、主力合约持仓报告

资料来源:Wind,方正中期研究院

资料来源:Wind,方正中期研究院

六、装置运行动态

表6-1 国内主要停车或检修情况

资料来源:Wind,方正中期研究院

截至4月18日,国内甲醇整体装置开工负荷为66.58%,环比上涨0.11%;西北地区的开工负荷为74.81%,环比下降1.11%。西北地区部分甲醇装置检修与复产皆存,开工负荷略有回落,另外,、辽宁等地区部分装置恢复运行,导致全国甲醇开工负荷略有上涨。

七、主要下游产品价格

表7-1主要下游产品价格一览

资料来源:Wind,方正中期研究院

来源:手机版快3

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