林永青独家研发 —15分钟读懂投资世界的财富密码

发布者: 浙江品牌网 2018年9月30日 15:07

近2年,投资项目层出不穷,风险和机遇并存,发大财的,伤痕累累的,大有人在,那么,到底应该怎么选项目,才能安安全全资产倍增呢?为此,记者在近期专程参加了阿里和腾讯的早期投资人——资深投资专家林永青老师在深圳的分享会,主题为《15分钟读懂投资世界的财富密码,并在结束后单独采访了林永青老师,深入了解他独家发明的投资逻辑图,并了解他对各种投资项目的分类和看法。

图:广东卫视采访林永青老师

图:林永青老师介绍

记者:林老师您好,大家都知道您是腾讯和阿里的早期投资人,那么,腾讯市值的13年增值500倍,能全程参与的人并不多,而在股价涨到100倍,200倍,300倍的时候,很多人看来股价已经很高,林老师还在不断加仓,事实也证明您是正确的,那么,您可否跟我们分享下您的投资逻辑?同时,跟我们分析下如何看待市场上各种拆分盘,虚拟货币等项目的投资价值?

林永青:近期,中美贸易战,人民币不断贬值!股市跌跌不休,楼市泡沫岌岌可危,实体经济萎靡不振!虚拟币,拆分盘,一个个国外的伪金融将中国人的钱包席卷一空!我发现很多人分不清楚什么是机会,什么是陷阱,有些分明就是一个坑,还很多人往里面跳,多少中国同胞的辛辛苦苦挣到的血汗钱亏空了。所以,我感觉到一份责任,我必须站出来讲点话。

所有人都希望有钱又有闲,实现这一点的唯一方法,就是学会投资,所以,学习投资非常重要。那么,我们做投资,有哪几个核心原则呢?第一个,叫安全性。第二个,叫成长性,第三,是流通性。

那么,既然我自己过去最成功的一笔投资,是腾讯。那么,我就以腾讯为例来分享我的投资逻辑。巴菲特说过,如果一只股票,你不敢持有5-8年以上,那你就不要去碰它。这个,说的就是价值投资,投资一家客户数量不断增加,公司利润不断上升的公司。那么,我们从市场上开始来找,哪些企业符合这个要求?

 

我们来看看自己周边的日用品,你今年用苹果手机,明年有可能换别的牌子。你今年穿了A品牌的衣服,明年有可能穿另外一个牌子。你们再看看其他产品,有没有哪一个今年你用他,明年你不可能把他换掉的?有没有?是不是很难找到?我想告诉大家,只有一个工具,叫微信,你今年用了,你明年还得用,如果不用,你就觉得受不了。所以,我没有买苹果的股票,我买了腾讯。

很多人问,为什么,市值涨到200倍的时候,300倍的时候,你还敢加仓,答案很简单,因为我买股票,主要不是看价格,我看的是动态市盈率,什么是市盈率(PE),就是总市值除以去年总利润。这个倍数,就类似于楼市里面的售租比,也即是房价除以年租金出来的倍数。这么多年来,总市值涨了接近500倍,但是,利润也涨了接近500倍,有没有发现,他们两者之间的倍数是基本不变的?大约就是50倍的市盈率。


所以,很多人说买股票,要买那种一股几毛几元的,不买那种几百元的,我觉得很可笑。一股几毛的股票,如果公司利润很少,那市值除以利润,除出来的结果就很高,就是说市盈率很高,就类似一套月租金只有10元的的房子,你敢说这套房子很有投资价值吗?所以,再便宜的股价,也可能没有投资价值。千万记住,一定要看市盈率,不要被股价蒙蔽了你的智慧。那么,同样市盈率的两只股票,一只今年利润增速很快,另外一只今年很慢,哪一只更有投资价值呢?当然是利润增速很快那只,所以,最终有参考价值的是动态市盈率,还不是市盈率,你可以根据第一季度公布的财报来预测全年的利润增速。

市盈率=当前总市值/去年总利润

动态市盈率=静态市盈率/(1+年复合增长率)N次方

动态市盈率这个倍数越低越好,说明泡沫小。你想下,像腾讯这种巨无霸,已经进入全球前十,规模大到不可能有庄家,年利润增速还达到60%-70%,所以,动态市盈率才20多倍,你再对比香港股票的平均动态市盈率,有没有发现腾讯的动态市盈率并不高,所以,市值涨了几百倍,我还在加仓。这么多年来,我就把腾讯股票当成是我的银行卡,一有钱就选择一个短期内的低价买进去。你来看下它的13年增长图,13年前如果放了11万,今天就变成5000万,挣钱就是这么简单。所以,你想不想跟我学习投资?

那么,回顾一下,刚才说的投资3大核心,是什么?

第一,安全性。第二,成长性,第三,流通性。

你看下,第一点,安全性,投了腾讯,他给你的抵押物是股票,股票的背后是资产和利润。第二,成长性,这个世界上,有哪一个产品的用户数,百分百能确定明年一定比今年多?有没有发现现在做实体的都很难做,所以什么石油啊,手机啊,各种公司,我觉得都不确定,唯一能够确定的就是微信的用户一定增加。那么在大数据时代,这些用户就是腾讯的大数据,腾讯的微信钱包等等很多入口,引导你做手机充值,引导你做滴滴打车,引导你玩《王者荣耀》,就变成他公司的利润,用户数的增长,促进了腾讯公司利润一直在增长,所以,这个成长性,也是我们能看得到的。第三点,叫流通性,我有个朋友,2012年在惠州买了一套别墅260万,2013年涨价到330万,但是,这套房子把我的朋友拖得压力很大,差点断供,为什么,因为无法出租,也有价无市,没有人买,这个叫流通性很差。所以,我们做投资,一定要做流通性强的,例如腾讯的股票,今天卖,今天就有人接手,今天明天就可以提现,很快就可以转到你的银行卡了。

当我分享了我上面的股票投资逻辑之后,每一次都很多朋友来问我,如何看待房地产?怎么看待虚拟货币?怎么看待拆分盘啊?

好,万变不离其宗,任何投资,都要看上面的3点。

我们来分析下房地产:

2007年,我在深圳买了一套房子,73万,年租金2.3万左右,楼价售租比,大约30倍,也就是租金回报率大概3.33%。而今天,深圳一套600万的房子,大概1年只能拿到租金8万元。楼价售租比,已经达到75倍左右。所以,也就是年租金回报率只有1.5%都不到。租金回报,比利息还少得多。所以,今天房子的投资价值,比以前小得多。这个“楼价售租比”概念,跟腾讯市值里面的“市盈率”是对等的概念,当楼价售租比太高的时候,投资价值就低了。

虚拟货币,第一点看安全性,一个国家的主权包括什么?领土主权和货币发行权,那么,民间发行货币,不是很明显的侵犯了国家主权吗?这么简单的问题,为什么很多人都看不懂?另外,看抵押物,那么他有没有给你抵押物?没有吧?什么都没有。第二,看成长性,那么,他们的涨价原理是什么?是通货紧缩。就是对接足够多的应用场景,有足够多的人,足够多的商家,愿意用它做结算工具,它就流通起来而发行量少于流通,于是,通货紧缩就让货币涨价。看起来似乎很高明,实际上很傻。首先,为什么有足够多的人愿意使用它做结算货币呢?美元是以黄金或石油或债券作为抵押物,来发行的,而且有强大的美国政府作为信任背书,所以,全世界才愿意接受美元作为结算货币。那你虚拟货币呢?既没有抵押物,也没有政府信任背书,而且还侵犯了政府发行货币的权利。凭什么能保证一直通货紧缩?凭什么有投资价值?以前有投机价值这点我不反对,但是,前段时间政府打压ICO,很多人亏损惨重,完全没有投资价值,以后连投机价值,估计也没有,因为政府明确打压。本来政府的本国的GDP是用国家货币计算的,现在,被你虚拟货币一搞,很多GDP没有被统计进来了,那不等同于偷了GDP吗?所以,任何一届的政府,都不会容忍。第三点,叫流通性,以前有些虚拟货币交易大盘,现在基本都被政府打压了,所以,以前还有流通性,以后连流通性也没有了。

那么,很多人会问,比特币之类的虚拟货币,为什么以前会涨价?比特币的交易系统,有没有经过各国的央行,没有,它通过区块链分布式记账,各国央行看不到这些交易数据。成为很多人买卖毒品,贩卖军火,贿赂官员的工具。比特币限量2100万个发行,最开始,如果交易规模达到2.1个亿,那么,每个币涨价10倍,如果交易规模达到21个亿,每个币就要涨价100倍。所以,它的涨价是由于发行量少于需求量。但是,今天的虚拟货币几千几万种,凭什么发行量少于需求量?没有,大部分虚拟货币,发行量高于需求量,所以,短期内的涨价是做庄行为,长期来说,发行量高于需求量,没有涨价的原理。

那接下来,我们来分析下拆分盘。

拆分盘属于资金盘里面的一种,在各种资金盘里面是相对最靠谱的一种,但是,在我眼里,依然不靠谱。为什么?

首先,看安全性,看有没有抵押物,看是否合法。拆分盘的抵押物也是公司股票。但是,这是一家非上市公司的股票。你看下中国的《证券法》,非上市公司,不能发行股票的,只有上市公司,通过证监会过会,由证券公司代为发行股票。其交易大盘,也必须是国家规定的交易大盘,例如深交所,港交所,那么,一家非上市公司,还利用自己公司的网站交易股票,显然不符合中国的法律。其他国家是否允许,不是我们研究的重点,但是在中国,这个不能做,不合法。这种内部股,虚拟股,只能分给在职员工,不能在社会上流通。另外,看下抵押物的价值,拆分盘的市值涨价的速度,例如,有一个项目,大概是前4月,1万涨到3万,再4个月,3万涨到9万,再4个月9万涨到27万,有没有发现,涨速越来越快?所以,早期投资的人,当然是挣钱了,但是市盈率越来越高,泡沫越来越大,到最后,所以,涨是涨得快,但是限制你挂卖股票的速度和提现的速度,就分钱越来越慢,慢到年化收益率比银行利息还低的时候,就等于亏损了。从投资逻辑上讲,前面的人是可以挣到钱的,后面的挣得慢或者亏。

那么,还有朋友问我文*所啊,这些,我也有很清晰的投资逻辑图。

你看下这个图,下面那条线,就是抵押物的使用价值,有没有成长?如果没有,上面那条市值线,凭什么一直涨,涨到某一天,就要跌。看下,下面那条线,代表着收门票的或者收租金的能力,那是实体经济。显然,大部门文*所的文化作品,是不具备收门票的能力的,使用价值,也没有什么成长,也就是实体经济没有成长。所以,这个投资,并不像腾讯一样具备长期成长性。

那么,总结一下,上面几个投资模型,是不是只有腾讯是市值与利润同比例成长?实际上,阿里巴巴也是这个投资模型。这种投资,促进了实体经济的成长,促进了社会的创新和进步,对自己,叫做挣钱的投资,对社会,叫做有意义的投资。

而其他投资模型呢?金融盘面涨涨涨,而实体经济几乎没有成长,像不像打麻将?一个打麻将模型的投资,你挣的,一定是别人亏的,这种表面上是投资,实际上是赌博,对社会进步没有任何好处,也就是我们常说的资金盘,他们共同的特点是,金融盘面涨涨跌跌,但是,实体经济就是没有成长。

上面几个图,就是实体和金融的关系,一对比,就看到了是我们说的投资密码。

货币每年在贬值,不投资,等于慢性自杀。但是,如果不学投资,就跑到投资的海洋里面,那就等于不学游泳,就跑到海里去游泳,其结果,你知道的。希望我今天的分享,能够帮助到更多的人选对投资项目,规避风险,实现资产的安全倍增,同时,通过有意义的投资,促进社会的创新和进步。